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因此，就社融口径而言，社融中的委托贷款和信托贷款将受到非标压缩的直接影响，而未贴现银行汇票也可能受到非标压缩的间接影响。截止2018年5月，社融存量中委托贷款、信托贷款和未贴现银行汇票规模为26.4万亿，占比约14.5%。但委托贷款中包含了住房公积金委托贷款，其规模在2017年11月约4.5万亿。假设2018年5月公积金贷款余额为4.7万亿，则社融存量中可能受非标压缩影响的资金规模为21.7万亿（含4.5万亿的票据）。

宏观杠杆率等于债务与名义GDP的比值。因此，债务的违约或重组、实际GDP的增长或通胀率的提高都能够引起宏观杠杆率的下降；而债务增长、经济萧条或通货紧缩则会带来宏观杠杆率的上升。依据去杠杆过程中经济增长、通胀和债务指标的不同表现，桥水的创始人Ray Dalio在其2012年的研究中描述了去杠杆的三种模式。第一种模式被称为“丑陋的通缩式去杠杆”，表现为经济萧条引起的违约和债务重组，而货币政策又不够宽松。通缩式去杠杆的典型例子是1930至1932年大萧条时代的美国。第二种模式为“漂亮的去杠杆”，表现为恰到好处的债务货币化使得名义增长率高于名义利率，同时需要一定程度的货币贬值以抵消去杠杆过程中的通缩压力。2009年3月后，即推出量化宽松后的美国就实现了漂亮的去杠杆。第三种模式为“丑陋的通胀式去杠杆”。如果去杠杆过程中出现了货币的急剧贬值，获得过度刺激经济导致通胀压力，则可能出现通胀式去杠杆的情况。其典型例子为20世纪80年代的拉丁美洲。

从旅游价格来看，旅游价格波动的加剧放大了上半年的CPI同比波动。2018年2月CPI同比达到2.9%的水平，超出市场预期；而3月的CPI同比又迅速回落至2.1%，低于市场预期，其背后的原因在于旅游CPI的波动幅度超出了历史水平。央行发布的城镇储户调查数据显示，近年来居民的旅游消费意愿显著上升，在春节前后可能有更多居民选择旅游出行，进而放大了旅游价格在春节前后的波动。因此，旅游价格可能成为未来节假日前后CPI数据的重要扰动因素。

美联航会等到“所有人都同意”的时候再让Max回来，“我们将用一种最安全的方式来做这件事。”穆诺兹强调。穆诺兹上个月做出承诺：Max复飞后，若之前购票的乘客想避开Max改签其他机型的飞机，美联航不会向这些乘客收费。同样，美国西南航空也作出了类似承诺。

洛钦：南海岛礁问题会消失吗？或许永远不会消失，或许能够解决，或许不会解决，谁知道呢？但是我们没有理由不绕过这一问题去追求互利共赢的合作。我在联合国安理会上表达过我的态度，当时我们正讨论全球变暖和海平面上升问题。每个人都说，这是个灾难。我是唯一一个给出不同意见的人，我说：“我期望海平面上升，有一天能淹没南海上的岛礁，这样我们与中国之间的问题就解决了。”

天猫总裁靖捷表示，对天猫上的品牌来说，去年讲述的新零售如今已是新常态。他说：“天猫为品牌创造的价值是真正支持它们的数字化转型，不仅仅赢得今天的业务，更在于决胜未来。”以品牌最关注的产品创新为例，天猫新品创新中心已与超过70家大型公司达成战略合作，几乎囊括了15个主要商品品类的佼佼者，如玛氏、宝洁、三星、玛莎拉蒂、雅诗兰黛、资生堂，涵盖600多个知名品牌。它们通过天猫提供的大数据和调研、预测模型指导新品研发和引进，可将新品孵化周期平均从18个月降低到9个月，实现上市即爆发。